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25选7:定向降準落地 超額準備金利率時隔12年再下調

25选7 www.imcry.com 來源:金融時報-中國金融新聞網    作者:張末冬    發布時間:2020年04月08日

  在3月31日國務院常務會議提出“進一步實施對中小銀行的定向降準”三天后,央行的定向降準如期而至,這也是今年的第三次降準。

  4月3日,央行發布公告,決定對中小銀行定向降準1個百分點,分4月15日和5月15日兩次實施到位,共釋放約4000億元長期資金;同時,從4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。

  央行有關負責人表示,此次定向降準可釋放長期資金約4000億元,平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元,可有效增加中小銀行支持實體經濟的穩定資金來源,還可降低銀行資金成本每年約60億元,通過銀行傳導有利于促進降低小微、民營企業貸款實際利率,直接支持實體經濟。

  今年以來,為支持經濟穩健發展及應對新冠肺炎疫情帶來的影響,央行多次進行操作,保持流動性合理充裕。1月初,央行實施過一次全面降準,釋放長期資金8000億元;3月中旬,央行實施普惠金融定向降準,釋放長期資金5500億元。此番再次釋放4000億元長期資金,三次合計釋放1.75萬億元。此外,就在幾天前,央行下調了7天逆回購利率20個基點。

  星石投資首席研究官方磊認為,定向降準加上時隔12年再次下調超額存款準備金利率,顯示了央行鼓勵商業銀行支持實體經濟的決心,特別是鼓勵支持中小企業、民營企業,以應對疫情對于實體經濟的沖擊。

  光大證券銀行業首席分析師王一峰也認為,降準與再貸款機制安排,既形成基礎貨幣投放,又減輕了中小銀行的負債增長、成本壓力,在一定程度上鼓勵此類機構專心于資產端業務,有望激勵內部資金轉移定價(FTP)曲線下移。

  超額存款準備金是存款類金融機構在繳足法定準備金之后,自愿存放在央行的錢,由銀行自主支配,可隨時用于清算、提取現金等需要。人民銀行對超額準備金支付利息,其利率就是超額準備金利率。

  中國銀行研究院研究員李義舉認為,超額準備金利率的下調,旨在改變準備金的結構,并不會改變流動性數量。超額準備金利率的降低,會直接降低商業銀行超額準備金的收益,激勵商業銀行通過增加信貸投放的方式降低超額準備金數量。

  “下調超額存款準備金利率向市場釋放了信號?!痹諭躋環蹇蠢?,超額存款準備金利率一般被當作利率走廊下限,隨著“公開市場操作—中期借貸便利”利率中樞的下調,利率走廊下限隨之調整。此次下調在一定程度上維持了利率走廊的“寬度”。同時,近期DR001利率持續位于1%附近,該價格與0.72%超額存款準備金利率較為接近,相應降低了銀行持有超儲的機會成本,從0.72%下調至0.35%活期法定存款利率水平,表明了央行鼓勵信用投放的堅定態度。

  業內人士普遍認為,相比國外央行,中國央行在各項政策的操作上較為平和。方磊談到,當前疫情防控形勢持續向好,而海外疫情和國際油價仍然具有較大的不確定性,保留一定的政策空間以應對未來可能的突發風險是必要的;同時,此前“三去一降一補”順利推進,如果短期內為應對疫情的沖擊而進行強刺激,可能會對此前經濟結構調整的努力產生不利影響。

  對于下一步貨幣政策走向,李義舉認為,我國正處于復工復產關鍵階段,穩增長將成為全年經濟發展的核心任務。未來貨幣政策將進一步疏通貨幣政策傳導機制,多措并舉保障經濟發展。一是為經濟活動的逐步恢復提供保障。根據形勢的變化調整逆周期調節力度,綜合運用多樣化的“總量+結構”貨幣政策工具,以支持企業健康發展。二是為經濟新的增長點保駕護航。三是更加注重引導企業融資成本下行。未來要積極推進LPR改革,促進企業綜合融資成本下降,同時適當調整合格抵押品范圍,激勵商業銀行增加對實體經濟的支持力度。

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來源:金融時報-中國金融新聞網

責任編輯:郭豫亮

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