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25选7:監管從嚴可轉債炒作收斂
機構稱警惕估值變動

25选7 www.imcry.com 來源:上海證券報    作者:    發布時間:2020年04月07日

? ? 3月可轉債市場大幅異動,使其成為證券市場中最活躍的板塊。不過,隨著交易所不斷完善監管、提示風險,可轉債炒作正在逐步降溫,個券價格、成交額均較此前有所收斂。
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????可轉債異常交易被重點監控
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????近日,兩大交易所再度發文,重點監控可轉債異常交易。
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????上交所在上周市場交易監管的通報中表示,持續加強可轉債異常交易行為監控,及時采取自律管理措施,加大違法違規行為的核查力度,切實維護市場交易秩序。深交所則表示,高度重視交易風險防控,嚴密監控可轉債交易情況,切實采取監管措施,維護市場秩序,?;ね蹲收吆戲ㄈㄒ?。
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????3月20日,滬深交易所首度對于可轉債炒作進行了風險提示。上交所首度在交易監控中增加了可轉債品種,對影響市場正常交易秩序、誤導投資者交易決策的異常交易行為及時實施自律監管。深交所點名對漲跌幅和換手率異常的“新天轉債”“橫河轉債”“模塑轉債”持續進行重點監控。深交所則提醒投資者,需要高度重視可轉債交易風險,對于漲幅較大的可轉債,不應再將其視為安全性較高的債券類品種,同時還需要關注強贖和回歸基本面的風險。
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????匯添富可轉債基金在其剛剛披露的年報中表示,目前股票市場環境對可轉債有利,但可轉債絕對價格和估值均較高,預計估值變動對轉債配置是負價值。
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????炒作降溫成交回落
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????在交易所對于異常交易進行監控后,可轉債市場正在降溫。
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????在兩大交易所提示風險后的首個交易日,此前炒作大漲的可轉債紛紛沖高回落,市場單日漲幅超過50%的個券鮮有出現?!俺醋髁Χ瘸氏紙滴錄O?,此后日間交易更加明顯,持續性日漸趨弱?!幣晃豢勺ㄒ低蹲收呦蚣欽弒硎?。
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????3月24日,以科森轉債為代表的“炒小”第二梯隊,持續性明顯很弱,當日尾盤便呈現跳水跡象,這也成為此后不少異動個券的特點。
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????從深交所重點監控的多只炒作個券看,在兩大交易所警示風險后,均出現了震蕩回落,再無沖擊前期炒作高點。例如“新天轉債”“橫河轉債”,炒作高點均出現在交易所提示風險之前。
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????混亂估值中尋找新機會
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????經歷3月的炒作之后,不少機構投資者表示,目前可轉債市場估值體系正遇到沖擊。
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????“近期轉債市場的一些常見指標,如均價、溢價率、隱含波動率等指標,看起來都有些混亂?!敝薪鴯竟淌輾治鍪ρ畋諂潯ǜ嬤?,如此評價3月轉債市場的異動。
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????國泰君安固收首席分析師覃漢在其報告中也表示,從3月市場表現看,可轉債與正股正在呈現新的特點。在正股漲停后,相關可轉債溢價率并不收斂,而是主動拉升估值;又或者在正股連續漲停后,轉債溢價率反而出現主動壓縮。也有個別轉債脫離正股走出獨立行情。
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????覃漢認為,未來參與可轉債的主體更加多元化,機構、游資和散戶都是轉債市場的重要參與者。對于可轉債的理解不同,會形成不同的交易方式和定價模式。投資者面對不斷更新的市場,應該尋找新的投資機會。

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來源:上海證券報

責任編輯:梅茜

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